2018年3月15日　さわかみ投信（株）会議室

澤上篤人塾長

最初から言っている通り、長期投資には先のことしかない。
もちろん先のことは誰にも分からない。
分からない中で、データに頼っても仕方がないし、そもそも使わない。
むしろ歴史とかが大事で、自らの頭を使って考えなければならない。

最近、様々なテーマが市場に出てきている。
今日はまず頭の体操ということで、何でも良いので話しあってみよう。

塾生質問

Ｑ：政治の混乱を長期投資ではどう考えるか？
Ａ：長期投資家には何も関係ない・・・なぜか？
Ｑ：投資は個別企業にするものなので経済環境や政治とは関係ない？
Ａ：政治の混迷で株価だけは下がっていくわな・・・じゃ、買っておけばいい。
　　忘れていけないのは、政治と切り離しても世界経済は拡大している現状。
　　根拠は人口・・・世界人口は今72億人だが、2050年には90億人を超えてくる。
　　平均すると一日17万8千人が増えているのが現実。
　　貧富の差はあれ、それだけの人口の需要を満たしていかなければならない。
　　政治が混迷しようとも、何が起ころうとも不変の現実だ。
　　だからこそ長い時間軸で考えて、社会に必要な企業は下がったら買っておけばいい。
　　したがってむしろ、どういう企業に投資するか、絞り込むか・・・。
　　常時、頭を使って考えておかなければならない。
Ｑ：しかし、トランプ大統領のような政治であれば、経済の拡大の仕方すら変わるのではないか？
Ａ：目先の事象にとらわれず、長い目戦でどう変わっていくかを考えるべき。
　　歴史観から見て、変わっていく方向に乗れる企業に投資をする。
　　他方で分からないことも有る・・・であれば、無理の投資をしなければよい。
　　何があっても変わらないもの、または変化の確信を持てるものに絞ればよい。

Ｑ：世界人口は増えるかもしれないけど、日本の人口は減っていく。
　　働き手が減るという面を考慮すれば、人材関連企業か、AIが良いのか？
Ａ：移民の歴史だとか、あらゆる歴史を追ってみても良い。
　　ＡＩの可能性もあるが、分からなければ無理に投資しなければよい。
　　投資は常に行動を伴うもの・・・分からなければ行動できない。
　　では、人口が減っていく日本は本当に将来はないか？
　　経済はお金の量に速度をかけたもの・・・お金の量が増えれば経済は拡大できる。
　　例えばネスレは自国の人口が少ない割には世界企業へと成長した。
　　戦争だとかを乗り越え、世界へ広がっている。
　　だったらネスレの株を買って、企業のグローバル化に乗ればよい。

Ｑ：日本企業が海外企業を買収して成長すると考えた場合、どうやって調べるのか？
Ａ：世界のグローバル企業をまずは調査したらよい。
　　ぼやーと考えるのではなく、あらゆる方向から徹底的に考えれば見えてくる。

Ｑ：徹底的に調べ投資した企業の株価が、何らかのきっかけで下がった時は？
Ａ：単なる減益などだったら、その企業の将来、そして社員のことを考えればむしろ応援時。
　　しかし不祥事とか、根本的な問題が多発するようであれば考え直さなければならない。

Ｑ：市場には長期投資家だけでなく、短期プレーヤーなど様々だがどう考えるべきか？
　　市場を荒らされているような感じも受ける。
Ａ：短期プレーヤーがいなくなることは絶対ない。
　　逆に短期プレーヤーがいるから長期投資家も存在し得る。
　　荒らされているとは言わないけど、思うところがあれば長期投資家を増やすべき。
　　この塾もそれが狙いである。

その他のＱ
・　グレートローテーションの中でのアセットの切り替えは大切か？
・　投資先は上場企業だけなのか？
・　世間では投資をお金儲けとしか考えていないが？
・　もっと長期投資という金融教育を広めてみては？

塾後の懇親会風景